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大宗商品跌势不减 牛市已结束?
文章来源:   发布时间:2022-06-24    点击:

      随着近日大宗商品价格的快速回落,有关“2022年或是大宗商品见顶之年”的观点也不绝于耳,那么自2020年开始的本轮大宗商品牛市是否已结束?
 
  回顾2020年至今的大宗商品涨势,国投安信期货宏观金融组长李而实对期货日报记者说,2020年至2021年上半年大宗商品价格上涨,主要交易的是疫情下经济复苏的逻辑,2021年下半年至2022年大宗商品价格涨幅持续扩大,则是围绕成本冲击下的滞胀逻辑。进入6月份,美联储大幅加息引发了市场对经济衰退的担忧,大宗商品市场也随之出现一轮明显的回调。
 
  “目前来看,大宗商品从上半年的强势普涨进入了振荡分化阶段。”李而实说,“而后续市场是否会进入中期拐点,取决于全球能源供给能否得到有效释放。如果接下来能源供给能够有效释放,那么大宗商品市场可能会进入较大的调整阶段;倘若能源供给释放幅度有限,大宗商品的中期拐点会变得相对复杂和曲折,在当前短期的压力释放后,下半年可能仍会有一波结构性调整行情,市场也会随着美元的冲高回落和中国经济的企稳有所反弹。”
 
  “需要注意的是,当前及未来一段时间,全球供给冲击还会持续,在产业重构、逆全球化和疫情等因素综合作用下,大宗商品价格的下跌可能表现为振荡式下跌,不会出现类似于2008年金融危机时的断崖式下跌。”。下半年多数商品价格都会出现一定程度上的调整。
 
    对于有色板块,6月23日,国内期市有色金属板块集体下挫,镍跌超5%,铝触及六个月新低。李而实表示,今年上半年能源指数和有色金属指数出现一定分化,体现出能源推动的成本冲击性通胀对制造业的破坏。从历史经验看,当美、欧制造业共同高位回落时有色金属板块压力较大,下半年重点关注美元是否会冲高回落以及中国稳增长的效果。
 
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