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PPI涨幅扩大对钢材市场影响如何?
文章来源:   发布时间:2021-09-13    点击:

重点数据:国家统计局今日发布数据显示,2021年8月份,全国工业生产者出厂价格同比上涨9.5%,环比上涨0.7%;工业生产者购进价格同比上涨13.6%,环比上涨0.8%。8月份,全国居民消费价格同比上涨0.8%,环比上涨0.1%。
 
兰格点评:8月份PPI同比涨幅较上月扩大0.5个百分点,为近10年以来的高点,环比涨幅亦较上月有所扩大。主要行业中,煤炭开采和洗选业、化学原料和化学制品制造业、黑色金属冶炼和压延加工业价格涨幅分别扩大11.4、2.7和1.1个百分点,是PPI同比涨幅扩大的主要原因。
 
8月份居民消费价格同比、环比涨幅均较上月回落0.2个百分点,PPI和CPI剪刀差再次扩大。在工业生产者出厂价格中,当月生产资料出厂价格环比上涨0.9%,生活资料出厂价格环比持平。PPI代表上游价格,CPI代表终端消费的价格,PPI与CPI的剪刀差持续扩大,表明上游涨价动能强于中下游,PPI向CPI传导力度较弱,中游、下游企业的利润越来越薄。
 
目前经济复苏表现为上、下游行业盈利的分化,从上市公司半年报来看,上游行业内企业利润增长较多,而下游行业内企业则受原料价格上涨影响,成本压力难以传导,利润增速不及收入增速,如小家电企业新宝股份表示,原料价格上涨、汇率升值等因素影响公司盈利水平,毛利率同比出现明显下降。
 
政策对通胀预期管理和大宗商品市场价格的监管仍不会放松,对于8月份同比涨幅扩大较多的煤炭业,近期从国家层面到地方层面政策连发,如加快煤炭产能释放、推进储备能力建设、严查不实信息等等。
 
一般来看,狭义货币(M1)余额增速变动领先于PPI走势,PPI再创新高,商品流通交易中的资金需求增加,而M1增速今年以来持续回落,价格上涨、市场资金面偏紧,对需求形成抑制。经济复苏动能减弱,货币政策稳中偏松,将保持流动性合理充裕,由于PPI仍在高位,或会制约政策空间。
 
专项债发行加快,高层表态适度超前进行基础设施建设,有利于提振基建投资,同时,出口已达顶部但尚有韧性,机电产品出口形势较好,钢材需求不会过于悲观。对于钢铁生产企业,粗钢产量压减引发铁矿石价格大幅调整,同时也对钢价形成支撑,有利于企业保持较好的盈利水平。对于钢铁贸易企业,当前情况下,价格和需求是天平的两端,需立足稳健经营,跟踪并服务好下游需求。
    
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