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铅:供需相对疲弱 国内库存累计
文章来源:   发布时间:2021-11-22    点击:

现货行情看,10月是铅酸蓄电池传统消费淡季,蓄电池消费平平,电动自行车替换需求疲弱,汽车消费一般。铅自身压力仍存,库存处于高位,现货仍维持贴水,同时本轮疫情导致部分地区消费水平下滑,整体铅供应缩减,需求一般。
 
铅基本面分析
 
中国铅精矿
 
从进口情况来看,海关数据显示,2021年10月铅精矿进口量11.68万吨,环比下降4.3%,同比下降4%。进口亏损严重,国内铅精矿供应偏紧,10月供应偏紧。
 
加工费
 
2021年10月,国内铅加工费主流报价1150元/吨。进口铅精矿加工费报价50-70美元/吨之间。目前铅内外比价低位,进口矿难以进入国内,铅矿供应持续偏紧。
 
 
数据来源:上海有色金属交易中心整理、钢联数据
 
中国精炼铅
 
数据来源:国家统计局
 
2021年10月全国电解铅产量57.5万吨,环比下降11%。2021年上半年产量累计同比上涨6.56%。铅精矿供应偏紧,后期关注对铅锭生产的传导。
 
库存
 
数据来源:LME、上海期货交易所
 
截止至10月22日,lme库存累计56775吨,上期所库存累计177315吨,五地铅锭库存总量至18.69万吨。10月下游需求整体疲弱,库存持续小幅下降。
 
铅市消费情况分析
 
终端消费
 
起动类铅蓄电池消费疲弱。2021年1-9月国内起动类电池出口3450万个,同比增加66%。2021年9月,汽车产销分别完成207.7万辆和206.7万辆,环比分别增长20.4%和14.9%,同比分别下降17.9%和19.6%,产量降幅比8月缩小0.8个百分点,销量降幅比8月扩大1.8个百分点。与2019年同期相比,产销同比分别下降6.1%和9.1%,产量降幅比8月缩小7.3个百分点,销量降幅比8月扩大0.9个百分点。四季度历史销量明显高于前三季度,但芯片供应紧张问题未解决前,企业未来生产压力仍然很大。
 
2021年11月铅锭展望
 
基本面看,本轮上涨行情驱动主要来自于外盘带动,lme库存下降以及升水走高带动铅价上涨。国内基本面边际好转,然而整体需求仍弱。后期持续关注国外限产情况,关注能源价格以及再生铅冶炼盈亏情况,同时需关注国内需求恢复情况。
   
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