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AI概念、光伏等发展或带动锡需求 预计今年光伏焊带对锡需求仍强劲
文章来源:   发布时间:2023-08-18    点击:

       据SMM统计显示,电子领域对锡的需求占比在40%附近;伴随AI概念持续火爆、光伏产业发展迅速、新能源行业“热度”不减,或将很大程度带动对锡需求量的增加。中信证券称,光伏装机量增长以及AI技术浪潮将带动全球新能源及电子行业对锡需求量提高,预计2022-2025年CAGR达到4.4%。
 
上半年终端数据
 
       1-7月,家用电器和音箱类器材零售值累计为4993亿元,累计同比持平;1-7月,集成电路产量累计为1912.4亿块,累计同比减3.9%;1-7月,汽车产量累计为1540.8万辆,累计同比增4.5%;1-6月,光伏组件累计为219GW,累计同比增51.03%。
       1-5月,国内集成电路累计产量为1400.7亿块,累计同比增0.1%,实现自2022年以来的首次正增长;1-5月,韩国半导体出口金额美元计价累计为34313百万美元,累计同比减39.45%,依然不断探底;1-4月,全球半导体销售金额美元计价累计为1608.1亿美元,累计同比减20.51%。
       1-5月,国内家用电器和音像类器材零售额累计为1974亿元,累计同比减2.49%;1-5月,全国商品房销售面积累计为46440.01万平方米,累计同比减8.47%;一般商品房销售面积数据领先于家用电器消费数据一至两个季度,而6月国内30大中城市商品房销售面积日均值为41.45万平方米,较去年同比回落32.8%,体现后续国内商品房销售或依然难以持续性向好转变,或将拖累后续国内家用电器的销售数据。国内PVC树脂的情况同样类似。
       1-5月,国内汽车产量累计为1067.49万辆,累计同比增11.1%;1-5月,国内新能源汽车产量累计为300.35万辆,累计同比增45.55%;1-5月,国内汽车出口175.78万辆,累计同比增81.62%。而国内6月全钢胎开工率周度均值为59.04%,5月为59.23%,去年同期为57.48%;半钢胎开工率周度均值为70.15%,5月为68.19%,去年同期为64.07%,6月数据均较优于或持平于5月和去年同期开工率,后续国内汽车产量或依然较为不错。且国内新能源汽车市占率不断提高,5月已经达到30.1%,其单车耗锡量较传统汽车提高一倍,无论是出口带来的产量增加和国内新能源市占率的不断提高,后续国内汽车生产的耗锡量均会有不错表现。
       1-5月,国内光伏组件产量累计为181GW,累计同比增50.83%,光伏组件产量依然景气增长,但其耗锡量占比相对较小。

 
下游应用及未来展望
 
       SMM预计2023年光伏焊带对锡的需求仍将强劲,集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求将逐渐企稳,镀锡板需求量仍有较高不确定性。预计国内锡消费量将会有2%-3%的小幅增长,呈现恢复态势。
       锡材料下游主要需求端集中在集成电路、消费电子产品、家用电器、锡化工、光伏电池、镀锡板、铅酸蓄电池等领域。其中,2022年国内集成电路、消费电子产品中智能手机和电子计算机、镀锡板的产量较2021年分别下降12.17%、6.61%、11.42%、11.86%;且家用电器和音像器材类商品零售额也较2021年下降4.81%;仅光伏电池产量较2021年增加46.89%,预计2022年铅酸蓄电池产量较2021年增长约3%。
       光伏焊带占锡消费量的10%-15%,近几年国内光伏电池产量大幅增长,在近三年产量同比增加42.01%、21.02%和46.89%。据统计,未来四年国内光伏新增装机规模约350GW,预计2023年过国内光伏电池的产量依然保持强劲增长态势。预计2023年光伏焊带对锡的需求仍将表现强劲;集成电路、消费电子产品、家用电器和锡化工的需求将逐渐企稳;镀锡板需求量仍有较高不确定性。预计国内锡消费量将会有2%-3%的小幅增长,呈现恢复态势。
       从集成电路、消费电子产品来看,2022年,海外各主要经济体、进入到货币紧缩周期,随着海外市场利率的提升,居民对于非必需消费品的需求逐渐放缓,体现在出口数据上,2022年国内集成电路出口数量较2021年降低14.65%;加上2021年较高基数的产量数据,导致国内集成电路、智能手机和电子计算机2022年产量分别较2021年减少12.17%、6.61%和11.42%。

 
市场声音
 
       中信证券:光伏装机量增长以及AI技术浪潮将带动全球新能源及电子行业对锡需求量提高,预计2022-2025年CAGR达到4.4%。
       预计2025年全球光伏焊带对锡需求量有望达到3.2万吨,2022-2025年CAGR为30%,占锡焊料需求比重从8%提升至14%。AI技术浪潮下全球算力及服务器需求有望为芯片需求带来新的增量,消费电子需求有望反弹,汽车电子受益于汽车电动化及智能化,带动锡焊料需求提升。
       全球锡矿山成本持续抬升,2025年之前新增供应不足,缅甸禁矿政策在未来两年扰动全球锡供应。预计2023-2025年全球锡行业供应将分别短缺1.8/1.9/1.1万吨,锡价有望在2024年涨至4万美元/吨。在锡价上涨阶段,建议投资利润弹性较大的公司。
       中信建投:AI将带动算力资源消耗快速上升,算力芯片等环节核心受益。AI有望驱动算力需求高增长,并进一步推动锡需求增长;此外,光伏组件的连接也需要焊锡将光伏焊带连接到面板上,每GW装机容量需耗锡约90吨,新能源有望成为锡需求的新增长点。
       方正中期期货:报告称,需求消费方面,汽车产业尤其是新能源汽车的高速发展是维持锡消费增长的关键。下游光伏产业的高速发展,将推动锡消费两万吨左右的增量。
       锡业股份:锡终端应用领域主要包括家电、消费电子、汽车电子、芯片、化工、马口铁等领域。今年以来,新能源领域中如光伏焊带锡、新能源车用锡等需求仍保持较高增速,传统消费电子焊料用锡需求总体呈现弱复苏。此外,在AI算力提升等相关领域应用带动下,锡焊料需求有望逐步复苏回暖,锡需求预期存在进一步改善空间。
       云南某锡化工企业:副总经理张杰表示,新能源板块的强势崛起,为公司硫酸亚锡产品、二氧化锡产品创造了一个供不应求的局面,出口量也增加了百分之二十几以上。
       中国有色金属工业协会锡业分会:副会长王中奎表示,光伏和新能源汽车,还有风电各方面都会用到锡,2022年光伏的新增装机容量达到87吉瓦,可能带来锡的消费量有1万多吨。
       ITA:2021年光伏行业用锡量超过1.4万吨,同比增长约40%;2022年光伏行业用锡量有望达到1.6-1.9万吨;2025年前,光伏行业用锡量将以25%-40%的年均增长率持续增加,成长为一个年用锡量数万吨的锡消费市场。
       业内人士:AI对算力资源的需求迅速增加,从而也使锡的远期需求不断提高。但电子领域涉及面较广,目前很多逻辑尚未兑现,预计短期ChatGPT概念火爆对于锡的实际消费拉动有限,锡价行情或仍以底部宽幅震荡为主。
 
       2023年以来,锡价受缅甸佤邦矿山停采锡矿等影响,当下国内锡市仍存在锡矿供应紧缺但下游需求现实弱、预期强等矛盾,一季度全球半导体及消费电子产品需求依然不断探底,全球个人电脑和智能手机出货量分别同比减33%、12%,分别连续四五个季度环比下滑。
       但随着国内经济水平逐渐复苏带动消费能力的恢复,消费电子产品去库存至相对健康水平,AI变革及其应用场景的拓宽,新能源汽车销量不断攀升,2023年全球半导体及消费电子产品在三、四季度能否迎来触底反弹?光伏依然是锡消费最亮眼增长点,一季度国内光伏组件同比36%,预期未来4年年均复合增速22%。



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